Hierbei handelt es sich um eine übergeordnete Fondsstruktur, in die beliebig viele Unterfonds (Subfonds) gegliedert werden können. Meist ausländische Investmentfonds, die dem Anleger unter einem gemeinsamen Schirm (engl.: umbrella) Anlagen in verschiedene Einzelfonds der gleichen KVG bieten. Jeder Unterfonds hat einen speziellen Anlageschwerpunkt.